高成本需求强 焦炭第四轮涨价能否落地
近期市场情绪整体偏强，原料端焦煤价格竞拍情绪向好，现货持续高位坚挺。下游钢厂生产维持高位，利润表现良好，焦炭日耗回升，钢厂补库需求增加，焦化厂提涨诉求明显。主产地河北、山西及山东等地主流焦化厂纷纷提出第四轮上涨诉求，湿熄焦上涨50元/吨，干熄焦上涨55元/吨，20日起执行；钢厂尚未回应，双方博弈为主。
支撑焦炭第四轮上涨因素
1、成本端焦煤仍有一定支撑
煤矿端产量增加但库存下降，焦炭三轮涨价及节后焦煤补库带动，下游采购积极性回升，坑口成交良好。洗煤厂精煤库存累积，创同期新高，中间环节仍有一定去库压力。焦煤成本端支撑有所增强，但支撑强度有限；焦煤整体保持稳定，部分前期涨幅偏高的煤种价格有小幅松动迹象。
2、需求韧性强 钢厂库存偏低
下游需求出现明显回暖。5月份之后传统淡季接近尾声，但终端需求并没有减少，终端项目开工正常，出现旺季延续现象。钢价上涨，钢厂利润表现良好，钢厂高炉生产积极性较高，目前日均铁水产量239.3万吨，持续处于高位水平，对焦炭刚需增加明显。
同时钢厂焦炭库存偏低，近日火运段检修及雨水天气影响，部分地区焦炭到货情况稍有影响，叠加焦炭日耗增加，钢厂焦炭库存仍有下滑趋势。采购积极，支撑焦炭价格坚挺向好。
抑制焦炭第四轮上涨因素
1、钢价下跌钢厂利润萎缩
近日钢价窄幅回落，钢厂利润萎缩，对于焦企提涨仍较为抵触。期货价格持续回落，当前利空因素较多，市场活跃度持续走低，商家避险观望情绪升温。
2、5月供需差增加
焦化厂利润尚可，开工积极性较高，焦炭产量回升，供应将逐步释放；钢厂利润萎缩，后期钢厂生产或将减缓，对焦炭需求收窄，目前焦炭供需差环比之前有所增加，供需偏紧格局将有所缓和，随着火运检修完成，钢厂焦炭库存回升，焦炭采购需求或将减弱。
综上所述，当前钢厂生产积极性较高，焦炭日耗回升，且钢厂库存低位回落，钢厂对焦炭需求较为强势。同时焦煤价格高位坚挺，对焦炭价格支撑较强，博弈后焦炭第四轮涨价落地的可能性较大。需持续关注后期终端需求变化、铁水产量及原料价格的变化情况。
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